根據相關消息，今年以來，電解鋁價格一直處於高位，均價在1.5萬元/噸左右徘徊，氧化鋁均價則在年初攀升後近日有所回落。機構預計，2021年-2022年電解鋁價格有望維持在1.5萬元/噸-1.75萬元/噸區間，鋁企盈利有望繼續維持較高水平。
神火股份（000933）作為A股一家主營煤炭、氧化鋁等產品的企業，或受益於氧化鋁價格的高企。
神火股份發佈的2020年業績預告顯示：預計2020年其實現歸母淨利潤3億元，同比下降77.70%，扣非後歸母淨利潤4.6億元，同比增長129.30%，基本每股收益0.158元/股。
新增45萬噸電解鋁產能3月份投產
河南神火煤電股份有限公司主營業務為煤炭、發電、氧化鋁、鋁產品的生產、加工和銷售。煤炭業務的主要產品為煤炭和型焦，具有低硫、低磷、中低灰分、高發熱量等特點，產品種類分為精煤、塊煤、洗混煤及型焦等，主要應用於冶金、化工、電力等行業。
鋁業務的主要產品為氧化鋁、電解鋁及電解鋁深加工產品等，產品質量優良。其中，氧化鋁主要用於電解鋁的生產；電解鋁產品為鋁錠，主要運用於建築、電力、交通運輸等行業；電解鋁深加工產品主要包括鑄軋卷、冷軋卷和鋁箔，主要運用於建材、包裝、家電和印刷等行業。公司主力礦井保持了較好的安全生產局面，泉店煤礦繼續保持了“國家一級標準化煤礦”榮譽稱號。公司本部位於我國六大無煙煤生產基地之一的永城礦區，主要生產低硫、低磷、中低灰分、高發熱量的優質無煙煤。公司2019年煤炭產量位列河南省第四位，是我國無煙煤主要生產企業之一。公司為河南電解鋁五大骨幹企業之一，2019年鋁產品產量位列河南省第一位、全國前十位。
據瞭解，神火股份現有電解鋁產能125萬噸，其中新疆神火在產產能80萬噸，雲南神火一期45萬噸於2020年9月初全部通電啓動，二期45萬噸預計2021年3月投產。其中，新疆神火板塊產能利用率生產線繼續維持在滿產狀態，售價方面受到電解鋁市場供需結構改善的影響，成本端受到主要生產原材料氧化鋁和陽極炭塊等價格下降的影響。
綜合售價上漲和原材料成本降低的雙重因素影響，新疆神火電解鋁板塊全年實現利潤總額12.18億元，同比增6.37億元；實現歸母淨利潤9.29億元，同比增4.86億元，電解鋁產品全年平均單噸利潤1522元/噸。
雲南神火板塊一期45萬噸於2020年9月初全部通電啓動，電解鋁銷售達20.68萬噸，實現利潤總額5.28億元，增加歸屬於上市公司的淨利潤1.76億元，單噸利潤達到2553.19元/噸。
需求旺盛 今年電解鋁企業盈利望創新高
在2020年鋁價持續上漲的背景下，相關上市公司降本增效、豐富產品，收益頗豐。機構認為，隨着電解鋁產能逐步向西南低電費地區轉移，電解鋁綜合成本中樞有望降至12500元-13000元/噸，預計2021年電解鋁企業盈利有望創新高。
有業內人士表示，目前下游對電解鋁價格的接受程度很高，下跌空間不大，春節前後4周左右大概率圍繞15000元/噸的價格上下震盪，價格回升預計要看春節之後消費復甦的去庫節奏。
元旦以來，鋁價出現回調，一方面是由於國內疫情影響市場消費趨弱；另一方面是由於鋁錠社會庫存不斷回升，疊加美債收益率、美元指數走強壓制海外鋁價。今年鋁價走勢核心要看海外出口的恢復情況。隨着疫苗大規模落地，海外的下游需求有望修復，對鋁價形成支撐。
從2020年整體來看，三四季度交替階段業績較好；四季度末，鋁價下降、煤價上升，對於以煤電為主的電解鋁企業來講，成本會有一定的上升。未來2-3年的鋁價將相對樂觀，主要是因為國內電解鋁產能有上限，目前也沒有放開電解鋁指標的意向，而且可能會更嚴格地執行電解鋁的指標化。不論是基建、汽車還是電網光伏，鋁的用途越來越多，需求相應穩步上升。
氧化鋁作為主要原材料，目前國內礦產豐富且可以開採，從幾內亞和澳大利亞等境外進口的礦也相對較多，因此氧化鋁價格波動可能性不會太大，且陽極的價格也相對穩定，波動較小。最近煤價有所上升，但同時國家也在穩定煤價。所以，整體來看，成本相對可控。
有研究機構認為，隨着電解鋁產能逐步向西南低電費地區轉移，電解鋁綜合成本中樞有望降至12500元-13000元/噸。同時，氧化鋁價格低位震盪，新增產能投產有限，2021年電解鋁企業的盈利有望再創新高。
像神火股份這樣的企業，受電解鋁供需結構改善疊加生產成本下降雙重因素影響，公司電解鋁板塊盈利能力有望持續顯著改善。覽富財經將對其持續關注。