北交所上市委2022年第25次審議會議突然宣佈取消，二度上會的天濟草堂被終止審核。天濟草堂因此成為臨北交所上會前被終止審核首例。
隨着奧迪威14日在北交所上市，目前北交所上市公司合計97家，而已經實施公開發行的天潤科技將於6月17日上市。業內人士建議監管層除了一級市場擴容之外，也需要在資金面做一些工作。
天濟草堂上會前夕終止審核
6月13日晚間，北交所宣佈取消北交所上市委2022年第25次審議會議，原定6月14日二度上會的天濟草堂被終止審核，原因是天濟草堂保薦機構西部證券股份有限公司撤銷保薦。
根據相關規則，北京證券交易所已終止審核天濟草堂公開發行股票並上市申請。天濟草堂的審核狀態已變為“終止”，因此成為第一家在北交所上會前夕被取消審議且終止審核的新三板公司。
自2020年11月3日獲受理至今，天濟草堂的北交所上市審核歷時一年半，期間3次因財報到期須補充新的財務數據被中止審核，公司經歷了三輪問詢。於4月6日的北交所上市委2022年第13次審議會議上，天濟草堂首次上會的結果是暫緩審議。
在首次上會時，天濟草堂的收入、市場推廣費、研發能力及研發費用等方面受到上市委的關注。會後，公司的保薦機構、申報會計師被要求進一步核查發行人收入的真實性，包括但不限於對終端客户的走訪、調研、函證情況。
天濟草堂也被要求説明銷售費用佔比較高的具體原因、合理性及真實性，保薦機構及申報會計師被要求説明對市場推廣費各明細項目的具體核查方式和核查結論。
天濟草堂還被要求充分闡述公司的核心競爭力和未來經營計劃，若市場條件發生變化，無高額市場推廣費用支撐下，發行人是否能保持現有市場份額，充分説明發行人募投項目的可行性及準備情況，量化分析募投項目對發行人未來業績的影響。
在二度上會前夕，天濟草堂及其中介機構回覆稱，公司市場推廣費用佔比較高主要是由行業發展、法規要求、公司產品和客户結構、發展現狀和推廣策略所導致的，與同行業可比公司的平均水平接近，具有合理性。數據顯示，天濟草堂2019年至2021年市場推廣費率分別為62.09%、57.48%、56.82%。
天濟草堂稱，公司制定了研發費用支出相關內控制度，研發費用支出相關內控健全且得到有效執行。發行人研發費用確認、歸集、分攤與結轉方式符合《企業會計準則》的規定及行業慣例，研發費用列支真實，不存在利用研發費用調節利潤的情況。
天濟草堂還回復表示，公司有效利用產品、技術與市場優勢，以連續穩定的生產工藝、豐富的產品線以及強大的市場優勢實現企業軟硬實力的高度融合，使公司具備核心競爭力。
據天濟草堂稱，此次募集資金研發項目中所涉及的富馬酸沃諾拉贊原料及片劑、硫酸氫氯吡格雷阿司匹林片劑、利格列汀原料及片劑分別用於胃腸道、心血管和降血糖領域的治療，市場前景廣闊。募投項目中對藥品的研發以及現有立項的藥品的研發，將進一步豐富公司的產品體系，增加公司的市場影響力和品牌效應，增加公司的收入來源和盈利點。
根據申報稿，天濟草堂的主營業務為中成藥的研發、製造與銷售，主要產品分為清熱解毒類、心腦血管類、泌尿類等中成藥系列，中藥產品線涵蓋丸劑(水丸、濃縮丸)、硬膠囊劑、片劑三大劑型的二十個中藥品種，其中十二個中成藥產品進入國家醫保目錄。
從業績來看，在經歷了2020年財務數據同比下滑後，天濟草堂去年業績尤其是盈利實現較大幅度的增長：公司2021年實現營收3.34億元，淨利潤4372萬元，扣非後淨利潤也超過了4000萬元。
有業內人士認為，醫藥企業的銷售費率是個繞不開的問題，天濟草堂2019年的數據超過60%。而另一位人士則認為，天濟草堂的核心競爭力不夠強。
北交所上市公司即將過百家
經歷了前期的上市審核提速，近期北交所上市審核常態化，基本保持一週兩家公司上會的節奏。天濟草堂取消審議後，北交所上市委6月17日召開的2022年第26次會議，審議海泰新能的申請。
海泰新能於今年1月28日獲受理，至今上市審核歷時不足5個月，審核歷時較短，期間公司經歷了一次中止審核，經歷了兩輪問詢。
海泰新能是一家以晶硅太陽能光伏組件的研發、生產、加工和銷售為核心，並開展太陽能光伏電站的開發、建設、運營等業務的新能源解決方案供應商。公司2021年業績大幅增長相當亮眼，公司實現營收45億元，淨利潤1.47億元，扣非後淨利潤為1.11億元，同比增長超過六成。
隨着奧迪威14日在北交所上市，目前北交所上市公司合計97家。該股上市開盤即破發，全天維持弱勢震盪，為首隻上市首日破發的北交所新股。
(奧迪威14日股價走勢圖)
根據安排，天潤科技將於6月17日登陸北交所，成為第98家北交所公司。已經實施了公開發行的泰德股份、優機股份2家公司，也有望近期掛牌北交所，屆時北交所公司將達100家。
此外，已經獲得註冊申請的有凱雪冷鏈、則成電子，而恆進感應、科潤智控、晨光電纜、惠豐鑽石、派特爾5家公司已經提交註冊申請，還有昆工科技、三維股份2家公司已經過會。
新三板市場資深人士、廣東力量股權投資基金管理有限公司總經理朱為繹認為，除了已上市公司，在審企業一共60家，如果未來一個月上市10家，60家需要半年時間。當然，隨着1700家創新層公司陸續申報北交所，北交所一年上市200家也是沒有任何壓力的，一個交易日可以安排一家上市。
在他看來，200家北交所上市公司，一家融資2個億，一共才400億元，這個融資金額比滬深規模小多了，現在北交所打新資金預計600億元，但這些資金是不進入二級市場的，二級市場需要400億元的資金才能支撐北交所一年200家公司的上市。
朱為繹建議監管層除了一級市場擴容之外，也需要在資金面做一些工作，比如公募入市、公募可轉債、混合做市、市值配售和降費等。北京市政府也可以發起100億元的新三板和北交所母基金，專門支持新三板和北交所投資機構，明確要求子基金管理人募集資金必須投資新三板、北交所的大宗交易、定增以及北交所戰略配售。他認為，北交所市場既要有二級市場資金，也需要有一級市場資金和一級半市場資金，只有這樣，北交所才能真正解決中小企業的融資難問題。
（文章來源：證券時報）
(原標題：首例！北交所上會前夕終止審核！上市公司即將過百家，業內人士建議推動市場資金面工作)