財聯社（北京，記者 張曉翀）訊，央行週二晚公佈12月社融數據顯示，社融增速首次超預期下滑。分析人士表示，社融增量低於預期，主要是非標和信用債拉低導致。預計未來數月整體社融增速仍會逐步下降，存量社融及M2增速同名義GDP靠攏趨勢正形成。
央行數據顯示，2020年社會融資規模增量累計34.86萬億元，比上年多9.19萬億元。12月新增社融1.72萬億元、同比少增4,821億元；存量增速13.3%，較上月回落0.3個百分點。
華泰證券固收團隊報告分析指出，新口徑下12月社會融資規模17,200億，同比少增4,821億。非標融資方面，12月份非標融資-7376億，同比多減5,920億，是本月社融的最大拖累項。其中，信託貸款融資-4,601億，為歷史單月最大降幅，同比多減3,509億。
分析人士表示，此前資管新規限定的舊過渡期為去年底，導致很多非標集中到期，到期量顯著高於往年到期量。同時融資類信託受嚴監管的影響明顯萎縮，年底整改壓力明顯加大，同時12月信託貸款到期量較大，到期多疊加新增乏力，導致非標下滑量比較大。
業內人士並透露，今年開年以來信貸投放速度明顯加快，主要是釋放去年底一部分被壓制的需求。這也是每年年初信貸投放的一般規律。
中信證券首席固收分析師明明對財聯社表示，12月企業債發行偏弱，疊加對信託監管偏嚴，致信託規模下滑，造成社融數據不及預期。預計一季度社融和廣義貨幣供應量（M2）同比增速將下降，但絕對量和去年同期相差不大。
中金固收團隊報告指出，未來幾個月非標和信用債仍可能對社融造成明顯拖累，疊加信貸投放量也會開始下滑，整體社融增速會逐步下降。今年政策的退出主要是量的退出，而不是價格的退出。
東方金誠首席宏觀分析師王青對財聯社表示，金融數據延續了上月以來的下行勢頭，顯示在貨幣政策向常態化迴歸過程中，“寬信用”進入穩定退潮期。
存量社融及M2增速同名義GDP靠攏趨勢正形成
央行2021年工作會議指出，要保持廣義貨幣和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配。業內人士預計，存量社融及M2增速等指標向名義GDP增速靠攏的趨勢正在形成。
央行數據並顯示，12月新增貸款1.26萬億元、同比少增1,170億元，貸款餘額增速12.8%，與上月持平。全年新增貸款19.63萬億元。12月狹義貨幣供應量（M1）增速較上月回落1.4個百分點至8.6%，M2增速較上月回落0.6個百分點至10.1%。
光大證券金融市場部分析師周茂華對財聯社表示，受季節性因素影響，12月國內金融數據整體有所回落，但實體經濟融資需求旺盛，企業中長期貸款需求旺盛，顯示企業對未來經濟復甦前景保持樂觀。
他認為，目前利率與貨幣供給環境整體保持適度，短期央行全面降準降息迫切性不高；考慮國內需求仍處於恢復階段，貨幣政策不會急轉彎，預計2021年全年M2同比在9.5%以上。
西部證券首席宏觀分析師張育浩則認為，今年1、2月M2增速可能會被去年的低基數推高，預計1、2月M2增速會回升到10.5%和10.4%。