智通財經APP獲悉，國泰君安發佈研究報告稱，維持網易-S(09999)“增持”評級，預計2021-23年EPS為4.51/5.8/6.65元，由於公司雲音樂等創新業務盈利顯著改善，目標價上調至214.34港元，對應22年部分遊戲業務21倍PE、有道業務2倍PS、雲音樂業務5倍PS、電商及其他業務1倍PS。
國泰君安主要觀點如下：
公司發佈三季度業績，業績增長略超預期。
單三季度公司實現收入221.91億元，同比增長18.93%;實現淨利潤31.82億元，同比增長6.12%;業績增長略超預期。
新遊表現強勢，2022年遊戲業務有望超預期增長。
單三季度公司實現遊戲收入158.99億元，同比增長14.70%;其中，手遊實現收入110.02億元，同比增長9.2%，端遊實現收入48.97億元，同比大幅提高29.4%。端遊方面，自研買斷式端遊《永劫無間》8月上線以來累計銷量突破600萬，目前運營收入超過買斷收入，有望成為下一款可長期運營的旗艦端遊;手遊方面，《哈利波特：魔法覺醒》長期穩定在中國iOS商店暢銷榜前十，成為又一款現象級手遊。
展望2022年，《永劫無間》即將登錄主機端及移動端，《哈利波特：魔法覺醒》將登錄海外市場，《暗黑破壞神：不朽》、《倩女幽魂隱世錄》等大IP新遊將陸續上線，公司遊戲業務有望長預期增長。
有道業務轉型路線清晰，雲音樂重啓IPO，盈利能力改善。
在監管政策之下，有道積極轉型教育科技供應商，穩步發展學習設備、成人教育和STEAM課程，三季度淨虧損同比大幅度收窄。網易雲音樂與華納達成戰略合作，版權環境進一步優化，前三季度首次實現毛利率轉正，在11月重啓港股IPO，未來有望繼續實現快速發展。