長江商報消息 ●長江商報記者 明鴻澤
玻璃行業龍頭企業南玻A（000012.SZ）業績變臉，超出市場預期。
三季報顯示，今年前三季度，南玻A實現營業收入102.47億元，首次在前三季度超過百億，創了歷史新高。歸屬於上市公司股東的淨利潤（簡稱淨利潤）15.10億元，較上年同期翻了一倍。
在市場看來，翻倍增長的淨利潤在預期之中。今年以來，玻璃行業維持較高景氣度，量價齊升。超出市場預期的是，三季度，公司的淨利潤只有1.57億元，同比、環比均大幅下滑。
究其原因，南玻A計提了6.72億元資產減值損失。至於為何在三季度突然大幅計提資產準備，南玻A未進行披露。
機構似乎總是能先知先覺，已有大批機構從南玻A撤退。其中，陸股通在三季度減持8591萬股股份，持股比由二季度末的5%下降至2.20%。
二級市場上，近期，南坡A的股價不斷下行。11月4日，其收盤價為8.87元/股，較上月初的10.01元/股下跌了約11%，較年內高點下跌約30%。
三季度淨利大變臉
行業高景氣，業績卻大幅下降，南玻A的變臉讓市場吃驚。
10月29日晚間，南玻A披露的2021年三季報顯示，今年前三季度，公司實現營業收入102.47億元，去年同期為74.68億元，同比增加27.79億元，增幅為37.20%。其實現的淨利潤為15.10億元，較上年同期的7.27億元增加7.83億元，同比增長107.73%。扣除非經常性損益的淨利潤（簡稱扣非淨利潤）為14.66億元，較去年同期的6.72億元增加7.94億元，增幅為117.99%。
營業收入高速增長、淨利潤翻倍增長，看上去，南玻A的經營業績表現不錯。而這，似乎也符合玻璃行業高景氣行情。
今年前三季度，全球玻璃龍頭福耀玻璃實現營業收入171.53億元，同比增長24.51%，淨利潤、扣非淨利潤分別為25.96億元、23.79億元，同比增長50.66%、57.54%。
與福耀玻璃相比，南玻A前三季度的經營業績足夠亮麗了。然而，前三季度的經營業績掩蓋了三季度的慘淡。
三季度，福耀玻璃實現淨利潤8.27億元，同比增長8.90%，增速有所放緩。其原因是，三季度，玻璃價格有所下降。
同期，南坡A實現的淨利潤為1.57億元，同比下降53.09%，扣非淨利潤1.36億元，同比下降56.68%。淨利潤、扣非淨利潤較去年同期均為腰斬。
長江商報記者發現，南玻A三季度淨利潤大幅下降的罪魁禍首是資產減值。前三季度，公司資產減值損失6.98億元，接近去年全年7.39億元的94.45%。其中，三季度的資產減值損失達6.72億元。
為何在三季度大幅計提資產減值準備，南玻A並未進行解釋。南玻A披露的獨立董事針對計提資產減值準備事項的獨立意見顯示，獨立董事認為，公司計提資產減值準備金是為了保證公司規範運作，堅持穩健的會計原則，規避財務風險，能公允反映公司的財務狀況以及經營成果，符合企業實際情況。
作為玻璃行業老牌上市公司，南玻A玻璃業務主要為浮法玻璃、光伏玻璃、工程玻璃和電子玻璃四大板塊，其中，前三大玻璃板塊是公司收入主要來源，佔比超80%。
半年報顯示，今年上半年，受益於浮法玻璃量價齊升，南玻A浮法玻璃業務淨利潤同比增長491%。在“碳達峯、碳中和”機遇下，公司光伏玻璃的淨利潤同比增長80%。不過，受上游原片價格大幅上漲影響，工程玻璃的淨利潤同比下降57%。
值得一提的是，隨着行業競爭日趨激烈，光伏玻璃價格波動幅度較大。二季度開始，光伏鍍膜玻璃價格已較高位大幅滑落，並一度跌至23元/平方米、18元/平方米。三季度，價格有所回升，但漲幅不大。
價格變化，也是南玻A三季度營業收入增速放緩、淨利潤大幅下滑的重要原因之一。
仍具成長性機構卻出逃
三季度業績大變臉，但似乎並未改變南玻A的中長期成長性。讓人意外的是，機構卻紛紛減倉出逃。
在財報中，南玻A稱，其是國內節能玻璃領先品牌和太陽能光伏產品及顯示器件著名品牌，產品和技術享譽國內外，主營業務包括研發、 生產製造和銷售優質浮法玻璃和工程玻璃、太陽能玻璃和硅材料、光伏電池和組件等可再生能源產品，超薄電子玻璃和顯示器件等新材料和信息顯示產品，提供光伏電站項目開發、建設、運維一站式服務等。
近年來，南玻A補短板、擴產，產能不斷擴大、產品佈局逐步完善。
具體而言，平板玻璃方面，公司目前年產約247萬噸各種高檔浮法玻璃原片和43萬噸太陽能玻璃原片。為補齊短板，南玻A在吳江和東莞合計新建三條輕質高效雙玻加工生產線，在安徽鳳陽建設4條日熔量為1200噸的光伏玻璃生產線及配套加工線。此外，還在咸寧基地新建一條日熔量1200噸的光伏玻璃生產線及配套加工線。工程玻璃方面，南玻A一直處於領軍地位。電子玻璃及顯示器件業務方面，公司稱其持續擴大高端市場份額，通過研發，其產品將從三代高鋁到中鋁、鈉鈣，高中低端各類應用場景電子玻璃產品領域的全面覆蓋。
從近幾年經營業績看，2018年，南玻A實現的淨利潤為4.53億元，2019年、2020年分別為5.36億元、7.79億元，表現為穩步增長。
從整個玻璃行業來看，作為老牌玻璃企業，南玻A還是具有較強的市場競爭力。
然而，嗅覺敏鋭的機構，在南玻A業績變臉前已經出逃。
wind數據顯示，今年二季度，有258家機構大舉加倉，招商基金旗下23只基金持股，合計持有2877.10萬股，佔南玻A流通股的1.47%。中央匯金持有5791.55萬股，持股不變，佔流通股的2.96%。陸股通則大幅加倉至1.53億股，增持7808.38萬股，佔流通股的7.84%。
然而，三季度末，持股機構鋭減至25家，較二季度末減少233家，中央匯金從前十大流通股東中退出，陸股通減倉8591.10萬股，持有流通股的比例下降至3.45%，減倉超過二季度末的一半。
不過，招商基金依舊堅定看好南玻A，三季度末，招商基金公司旗下合計持股5531.11萬股，較二季度末增加2654.01萬股，其持有流通股的比例上升至2.83%。
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