近日，資本邦獲悉，威騰電氣集團股份有限公司(下稱：威騰電氣)科創板IPO申請近日獲上交所受理，中信證券擔任其保薦機構。
(圖片來源：上交所網站)
威騰電氣自成立以來一直以母線產品的研發、製造及銷售為主營業務，經過十餘年的不懈努力，公司已經發展成為國內輸配電及控制裝置製造行業中母線細分行業的標杆企業，是國內母線產品主要的生產供應商之一。
公司生產的母線產品已應用於國家體育場(鳥巢)、港珠澳大橋、北京大興國際機場、上海世博園、廣州亞運會場館等多項國家重點工程。公司客戶已覆蓋電力、電子、汽車製造、軌道交通、資料中心、冶金化工、商業地產、新能源等行業內知名企業。
申報稿財務資料顯示，2017年至2019年，公司實現營收分別為7.37億元、9.35億元、9.08億元;實現歸母淨利潤分別為4,330.13萬元、5,067.07萬元、5,470.18萬元。
(圖片來源：威騰電氣招股書)
威騰電氣結合自身狀況，選擇適用《上海證券交易所科創板股票發行上市稽核規則》第二十二條規定的上市標準中的“(一)預計市值不低於人民幣10億元，最近兩年淨利潤均為正且累計淨利潤不低於人民幣5000萬元，或者預計市值不低於人民幣10億元，最近一年淨利潤為正且營業收入不低於人民幣1億元。
此次衝刺科創板IPO，威騰電氣擬公開發行股票不超過3,900萬股，募集資金4.06億元，計劃用於投資母線車間智慧化升級改造專案、年產2000套智慧化中壓成套開關裝置及63000臺智慧型(可通訊)低壓電器專案、研發中心建設專案和補充流動資金。
(圖片來源：威騰電氣招股書)
威騰電氣前身為威騰有限，成立於2004年1月7日。2015年11月9日，威騰有限召開股東會，同意將威騰有限整體變更為股份有限公司。2016年4月22日，公司在股轉系統正式掛牌，證券程式碼：836970，證券簡稱：威騰股份。2017年12月29日，該公司從新三板摘牌。
該公司控股股東為蔣文功，實際控制人為蔣文功、蔣政達父子。截至招股說明書籤署日，蔣文功直接持有公司29.86%的股份，為公司第一大股東。
蔣文功、蔣政達父子分別持有威騰投資26.70%、16.08%股份，合計持有威騰投資42.78%股份。同時蔣文功任威騰投資董事長，蔣政達任威騰投資董事、總經理。蔣文功、蔣政達實際控制威騰投資，並間接控制威騰投資持有公司的27.18%股份。
此外，蔣文功、蔣政達父子分別持有博愛投資53.33%、22.83%股份，合計持有博愛投資76.16%股份。因此，蔣文功、蔣政達父子實際控制博愛投資，並間接控制博愛投資持有公司的4.27%股份。
綜上，蔣文功、蔣政達父子合計直接和間接控制的公司股份比例為61.31%，為公司的實際控制人。公司股權結構如下：
(圖片來源：威騰電氣招股書)
據悉，威騰電氣的產品包括母線、中低壓成套裝置、銅鋁製品，其中，公司主營業務收入主要來源於母線，2017年-2019年，公司母線產品的收入佔主營業務收入比例分別為87.69%、85.54%、81.17%。
(圖片來源：威騰電氣招股書)
而2017年-2019年，威騰電氣各期主營業務毛利率逐年降低，分別為26.85%、25.53%、24.80%，同期來源於母線銷售的毛利佔主營業務毛利比例則分別為91.80%、86.83%、85.72%。
此外，報告期內，威騰電氣的應收賬款一直居高不下。2017年至2019年，該公司應收賬款賬面餘額分別為39,877.08萬元、54,197.87萬元和58,076.98萬元，佔公司總資產比重分別為48.21%、55.75%和57.49%。
同時，報告期各期末，公司應收票據(應收款項融資)餘額分別為1,726.96萬元、4,343.20萬元和7,096.81萬元，其中，銀行承兌匯票分別為1,513.06萬元、3,863.42萬元和6,384.96萬元。
威騰電氣表示，未來，隨著業務規模逐漸擴大，如果公司不能合理控制應收票據規模，對應收票據不能有效管理，或者下游客戶、承兌銀行經營情況發生不利變化，公司將面臨應收票據到期無法兌付的風險。
此次衝刺科創板IPO，威騰電氣坦言還存在以下風險：
1、境外經營風險
公司在中國香港、中國澳門擁有子、孫公司，負責對部分海外市場的客戶開發與維繫。但是，由於屬境外經營，中國香港、中國澳門在法律環境、經濟政策、市場形勢以及文化、習俗等方面與中國境記憶體在差異，可能會給本公司境外的子、孫公司帶來合規性的經營性風險。此外，若公司不能持續提高海外業務的經營和管理水平，將影響海外業務的拓展。
2、新冠疫情對公司生產經營的風險
目前，新冠疫情對公司及所屬行業的發展帶來一定不確定性。一方面，疫情可能影響供應商的生產狀況，導致交貨週期的延長，進而影響公司後續裝置製造的效率;另一方面，為防控疫情所採取的延遲復工、人員隔離、交通管制等措施，可能會對下游客戶固定資產投資計劃以及在建專案的程序造成不利影響，進而限制公司新專案的承接以及未完工專案的執行。目前，公司已實現全面復工、恢復正常生產經營，大多數供應商及客戶已逐漸復工，在執行的主要重大專案亦不屬於重點疫情地區，但若未來全球新冠疫情的發展失控或難以在短時間內有效抑制，則可能對公司未來經營業績造成不利影響。
3、存貨跌價風險
報告期各期末，公司存貨賬面餘額分別為8,156.58萬元、10,382.96萬元和6,397.98萬元，佔各期末資產總額的比例分別為9.86%、10.68%和6.33%。由於報告期各期末公司存貨賬面餘額較高，若下游客戶採購政策或經營情況發生重大變化導致對公司產品需求下降，公司存貨可能面臨跌價風險，從而對公司經營業績產生不利影響。
4、原材料價格波動的風險
原材料是公司產品成本的主要構成，2017年至2019年，公司主要採購電解銅、鋁棒、銅材、鋁材及錫等原材料。公司相關產品的採購價格主要參照“長江有色金屬網”和“上海有色網”的銅、鋁現貨價格。銅、鋁屬於大宗商品，其價格受宏觀經濟形勢及市場投資因素的影響較大，並且由於原材料價格除受宏觀經濟形勢、市場供求關係影響外，還因其金融衍生品屬性受到期貨市場的影響，而公司產品銷售價格主要受市場供求關係影響，銷售價格與原材料價格的變動無法完全同步，因而若公司所需原材料價格出現大幅波動，公司可能無法完全轉移風險，從而對公司產品的毛利和整體利潤水平產生負面影響。
5、無法取得許可授權的風險
公司現有“西屋”系列子公司包括西屋中壓、西屋母線、西屋低壓、西屋電工、西屋電氣、西屋國際。報告期內，“西屋”系列子公司收入分別為293.26萬元、129.32萬元及1,535.24萬元，佔各期營業收入比重較小。截至招股說明書籤署日，西屋中壓已經獲得美國西屋電氣授權，其他“西屋”系列子公司正在就取得相關許可授權與美國西屋電氣開展積極溝通。
威騰電氣稱，公司正在就上述未取得授權的子公司與美國西屋電氣進行溝通，如果後續無法取得授權，則公司經營可能受到一定影響。