回望前三個季度，A股可謂一波三折，新能源、半導體、週期板塊你方唱罷我登場，板塊分化之大，讓很多人無所適從。
今天小編帶來四季度A股展望，希望能為您指明方向。
01
前三季度市場回顧
首先看A股主流指數的漲跌幅。
前三季度上證指數微漲了2.74%，創業板指、中證500表現較好，分別上漲了9.39%、11.57%，大盤風格的指數滬深300、科創50、上證50表現較差，上證50指數下跌了12.19%。
資料來源：wind，20210101-20210930
其次看投資風格，根據中信5大風格指數，週期指數表現最好，穩定和成長風格表現次之，金融和消費表現不佳。
資料來源：wind，20210101-20210930
再看行業，根據申萬一級行業分類，採掘、鋼鐵和電氣裝置漲幅居前，家用電器、非銀金融和傳媒跌幅居前，分化格局下冰火兩重天。
資料來源：wind，20210101-20210930
最後看北向資金，前三季度合計流入2918.47億元，遠遠超越去年一整年的量。不過最近30個交易日來，北向資金流入有所放緩。
總結一下前三季度，A股整體漲跌幅不大，但呈現劇烈分化，小盤股票登場，大盤藍籌失色，週期爆發，各行業持續輪動。
02
四季度展望
這裡摘取南方基金首席投資官(權益)史博的最新觀點。
市場短期輪動快速且劇烈，反而更加要求我們在投研上保持前瞻和定力。展望四季度，我們整體的看法是：
市場有望繼續保持較高熱度，指數有一定的上行空間。
這一判斷的主要依據如下：
(1)國內經濟降溫趨勢明顯，這一背景下，整體流動性環境有望維持寬裕；
(2)儘管區域性板塊有高估，但整體A股估值處於中位數水平，港股估值處於偏低水平；
(3)目前國內對地產的高壓政策預計仍將持續，債券收益率已經處於低位，權益資產的配置吸引力相對突出。
最後，市場有些觀點擔心美聯儲退出量化寬鬆對新興市場的衝擊，我們認為影響不大。一方面美聯儲退出過程會非常審慎，避免對金融市場形成衝擊；另一方面，供給側改革之後，我國在經濟和宏觀政策上獨立性非常明顯，外部變數很難對國內市場形成持續的影響。
在這一判斷下，我們會重點挖掘熱點板塊中成長可見度高的投資標的，以及部分穩定成長板塊的估值切換機會。
具體而言，我們比較關注以下三個方向的投資機會。
首先是碳中和背景下的資源品價格上漲，製造業升級以及關聯產業鏈。
碳中和的中長期目標，疊加疫情對供應鏈的中短期衝擊，使得資源的有效利用變得格外重要。可以說，碳中和目標限制了資源供給總量，並使得中游製造業面臨一定的成本上升壓力，這個過程對於行業格局和週期波動會帶來新的影響，具備吸收、轉化成本壓力的高能效公司將長期勝出。
其次是網際網路、消費、醫藥這些長週期回報相對穩定可觀的板塊。
這些領域今年的政策變化比較多，相關公司股價調整也非常劇烈。我們趨向於認為市場對即期利空的反應比較充分，一旦相關公司盈利底和政策底得以確認，則是非常好的中長期佈局時點。
最後是科技類板塊。對於科技類板塊，整體肯定是看好的，關鍵是選擇細分領域。
目前我們主要關注三個方向：半導體產業的突破、汽車智慧化和物聯網。這些方向要麼是補足我們技術上的短板，要麼是足以帶來廣闊的增量需求的領域。對於這些板塊，我們會更加註重其產業成長的邏輯，對於優質公司可以接受更高的估值容忍度。
今年做投資，買基金，很多南粉都覺察到賺錢明顯變難了。原因主要行業輪動太快，小票、週期行情增加難度。
其實這很正常，投資大師利弗莫爾曾說：
華爾街沒有新鮮事，在股市今天發生的事情，過去曾經發生，以後還會發生。
A股也是如此，30年來就是經歷一個又一個的週期，有波峰就有波谷。
身在其中的投資者要明白的是，前兩年的相對高收益並不是常態，在股市，沒有躺賺，波動才是常態。
四季度已開啟，不妨把心態放平，給信任的基金一些時間，在長期與波動共處的過程中獲得屬於自己的回報。
（文章來源：南方基金）