導語：石油戰爭的後續影響，或許是顛覆舊世界格局的導火索。
2017年，31歲的穆罕默德·本·薩勒曼登上了覬覦已久的寶座，在伊斯蘭教的“聖城”麥加，薩勒曼宣誓就職，成為沙特的新王儲。
沙特王室成員的眼中，薩勒曼代表著“改變”。
薩勒曼一直致力於改變沙特對石油的依賴，朝著多元化方向轉型；他還主導了對葉門胡塞武裝的軍事打擊行動；顛覆了傳統的“兄終弟及”王位繼承製度。
他的上位，除了自身殺伐果斷，是個狠人，還有著諸多國內外盟友的支援。
首先，由於世界油價持續低迷，沙特財政壓力上升，中東地區亂局持續。沙特面臨的內外壓力越來越大，王室掌權者不希望看到因為繼承人問題發生內亂。
另一方面，美國特朗普政府上臺後，明顯表露出對薩勒曼的支援態度。同時，美國也希望沙特早日完成繼承人調整，鞏固美沙同盟。
但讓世界警察沒想到的是，他親手扶上位的沙特發動了“石油戰爭”，還把矛頭指向了自己。
01 “情人”沙特
沙特這個“情人”，是羅斯福為美國找的。
1945年初，二戰即將結束，美國對世界霸主的位置充滿了野望。羅斯福參加完雅爾塔會議回國時，在途中軍艦上接見了沙特國王伊本•沙特。
這位征服過沙漠的國王，所到之處都讓人感覺到了極端的中東力量，他被西方盟友稱為“自先知穆罕默德以來最偉大的阿拉伯人”。
情人節當天，美國人再次向沙特人秀了肌肉。沙特國王身著長袍，拄著柺杖，登上了“約翰·昆西”號巡洋艦。他向坐在輪椅上的羅斯福總統打招呼，然後兩人就去了一間小屋進行秘密交流。
關於二人密談的確切內容，兩國政府沒有正式對外公佈。但有一項內容可以肯定，雙方達成了一項公開的秘密協議：
確立“石油換安全”合作模式，美國保證沙特王室的安全和穩定。作為回報，沙特把石油當做“保護費”，並且讓美國參與發展自己的石油工業。
美國對於石油的巨大需求，是從二戰開始的。
1941年底美國正式參加二戰，以前所未有的速度消耗著資源，沙特的石油對於美國人來講愈發重要。1943年2 月，一些美國石油公司的負責人請求政府直接援助沙特，以確保“戰後那裡繼續成為美國企業”。
為籠絡沙特，羅斯福政府開始直接對沙特進行經濟援助。美國也因為與沙特達成的協議保障了石油供應，使自身的國力得到迅速膨脹。
到了70年代初，由於越戰等一系列因素，美國對世界的影響力大幅下降。1974年，佈雷頓森林體系瓦解後，美國必須找到黃金的替代品，將其與美元掛鉤，如此方能使美元為中心的國際貨幣體系，能夠繼續下去。
作為工業基礎資源的大宗商品石油，是最合適的選擇。由此形成的石油美元環流，使得僅僅一紙信用的美元，在全球平穩運轉了半個世紀。但是，石油美元體系卻十分依賴中東產油國的配合。
因此美國曆屆政府一直與沙特保持同盟關係。沙特靠著石油暴富，自然招人覬覦。尤其是伊朗、伊拉克這些鄰近大國，都有一統伊斯蘭的想法。
儘管沙特的軍事力量有所增強，但沙特作風偏軟，不是伊朗對手。而且，伊朗、伊拉克除了有油，還有伊朗高原、兩河流域的工農業支撐。反觀沙特，除了石油，沒有像樣的產業。
美國對沙特強大的軍事力量保護尤為重要，但也是有報酬的。2017年起，沙特計劃在未來10年會向美國採購3,500億美元軍事裝備。一年後，沙特採購的軍備，就達到了125億美元。
沙特不但為美國的全球霸權戰略提供了穩定的石油，還買了美國的武器，讓美元轉了一圈，又回到了美國的口袋裡。
這樣的“情人”真讓人滿意。
02 金錢毀了“愛情”
美國和沙特的“情人”關係，僅維繫於雙方的石油愛情，所以出軌很容易。
上世紀九十年代的頁岩油革命，使美國從最大的原油進口國之一，到2018年超過沙特和俄羅斯，成為全球最大的原油生產國。
有了頁岩油的美國，就不再過分依賴沙特的石油供應。而且雙方都想多賣石油，昔日的“情人”逐漸變成了“競爭對手”。
而美國出軌伊朗，更讓沙特沒有安全感。
美國與伊朗自1979年伊朗伊斯蘭革命後，長期敵對。30多年來，美國不僅孤立、制裁伊朗，還多次揚言對發動軍事打擊。
但2013年“溫和派”魯哈尼當選伊朗總統後，對美國發動“魅力攻勢”。8月中旬，魯哈尼與奧巴馬政府進行“信函外交”，美伊互動頻繁。
《經濟學人》雜誌曾發表題為《他那最燦爛的微笑》的文章，講述伊朗急速轉變的外交政策。
伊朗態度的轉變起了作用，2015年，伊核協議達成，奧巴馬政府部分解除了對伊制裁。
儘管三年後，特朗普政府退出了奧巴馬政府達成的《伊核協議》，重啟對伊朗的戰略壓制。但是美國的出軌，讓沙特覺得，這個“情人”不靠譜。
沙特開始為自己尋找後路，俄羅斯同樣在頁岩油革命中受到重創。作為全球產油大國，俄羅斯石油和天然氣佔出口份額的60%，而油價自2014年來的斷崖式下跌，讓俄羅斯經濟蒙受了巨大的損失。
2017年，沙特國王老薩勒曼成為第一個訪問俄羅斯的沙特君主，與普京簽訂了能源和防務協議，以及價值數十億美元的聯合投資。
這標誌著兩國關係的好轉。
2018年3月，沙特王儲薩勒曼在紐約接受路透社採訪時稱，“沙特和俄羅斯正在努力從一個年度協議轉為一個10-20年的協議，我們在大方向上已經達成一致，但細節上還沒有。”
至此，沙特與俄羅斯的關係不僅限於石油利益。而且王儲薩勒曼和普京的“私交”可能是促成這一石油聯盟的重要因素。
2018年11月，在布宜諾斯艾利斯舉行的G20峰會上，普京和薩勒曼的座位被安排在一起，兩人擊掌、握手，進行了熱烈互動，震驚世界。
2019年，為準備沙特阿美上市，沙特又一次與俄羅斯聯手限制石油產量，維持高油價，提高公司股票的估值。
金錢最終還是毀了美國與沙特的愛情。
03 捅美國一刀
面對美國的霸權，沙特和俄羅斯一直在忍讓度日。
美國頁岩油的大量生產、出口，造成石油過剩，使得石油價格在2014年從100美元上方大跌。
2016年底，為了把油價維持在每桶50-70美元的區間，沙特和俄羅斯才聯手進行了持續的減產。
這樣做的代價是，三年多來沙特與俄羅斯的市場份額不斷下降，而美國頁岩油的份額卻一直增長。
2018年，美國的石油產量佔據全球石油市場的16%，與沙特、俄羅斯持平。到了2019年，美國的市場份額進一步上升至18%，超過俄羅斯和沙特的16%和15%，成功躋身全球第一大產油國。
此時的沙特和俄羅斯彷彿陷入了一個死局。只有減產才能維持高油價，但是減產會縮小自身的市場份額，拱手讓給美國。這就彷彿是個死迴圈，除了反抗沒有辦法解決。
2020年，突如其來的疫情導致全球經濟增長預期弱化，原油需求承壓。若要維持油價，只能加大減產力度。
沙特、俄羅斯如何才能破局？需要引入“囚徒困境”概念來分析：
（1）沙特和俄羅斯妥協減產，像2017-2019年一樣將市場讓給擴產方美國，美國贏；
（2）沙特和俄羅斯任何一方率先減產，相當於將市場讓給擴產方和美國，一方輸，美國贏；
（3）沙特和俄羅斯都不減產，油價暴跌，雙輸，美國輸更多。
所以，只有沙特和俄羅斯都不減產，才能用“殺敵八百，自損一千”的方式與美國抗爭到底。
美國的頁岩油有一個致命的缺陷，就是頁岩油開採成本過高，在40美元/桶以上；俄羅斯的石油開採成本略高於沙特，但其成本仍然在20美元/桶以下；沙特產油成本最低。
因此，打價格戰是無奈的選擇。
3月6日，歐佩克與俄羅斯談崩，無法達成進一步減產150萬桶/日的協議。次日，沙特王儲發動全面石油戰爭。大幅調低其不同級別的主要原油定價，削減的幅度是20年來最大。
3月9日，布倫特原油期貨大跌超31%，從40美元/桶以上直接跌到了32.14美元/桶，紐約原油期貨大跌27%，到了30.07美元/桶，美股三大股指期貨崩盤並多次熔斷。
因為供應超過需求的幅度過大，以及儲油空間的緊缺，油價持續下跌。
4月20日，紐約原油期貨價格暴跌，歷史上首次轉為負值，5月合約價格收報-37.63美元/桶，意味著如果進行實物交割，賣方不僅不收取費用，還向買方“倒貼”。
美國的頁岩油產業在此輪油價暴跌中，元氣大傷。
低廉的石油價格讓美國不少石油公司面臨債務償還壓力。除了懷丁石油、Yuma Energy，近期另外兩家上市石油公司Chesapeake Energy、Denbury Resources也被曝出聘請了債務顧問機構。
據Rystad Energy的研究顯示，如果油價持續在每桶20美元的低點，預計2020年美國會有140家石油生產廠商申請破產，2021年會有400家申請破產。
是誰給了沙特勇氣捅美國一刀？只能從他的利益共同體裡尋找答案。
04 如何收場？
從歷史看，油價有三次主要暴跌。其中一次引發了“戰爭”，兩次在產油國減產後油價企穩。
（1）1985-1986年
1985年8月，美國里根政府迫使沙特增產，向已顯蕭條的世界市場注入石油，打壓油價，抑制西方的通貨膨脹，使熱錢迴流美國股市並投入房地產市場。
隨後，油價從1985年11月最高31.72美元/桶一路下跌67%到10.42美元/桶，僅用了3個月。
在10美元的油價下，蘇聯首先撐不住了。當時石油出口成了蘇聯支柱產業，油價暴跌造成蘇聯財政巨大損失，引發嚴重社會問題，加速了蘇聯解體。
其次，油價下跌1美元，伊拉克的損失就高達10億美元。伊拉克欠下驚人債務，低油價讓其無法償還，使得薩達姆隨後入侵科威特，引發海灣戰爭。
另外，美國產油區陷入嚴重衰退，多家金融機構倒閉，大量壞賬引發在1987--1990的美國經濟下滑。
（2）2008-2009年
2008年全球金融危機爆發，全球經濟陷入衰退，原油需求出現連續兩年負增長。
隨後2008年7月至2008年12月，布倫特原油價格從創紀錄高位144.49美元/桶跌至36.61美元/桶低點，區間最大跌幅75%。
之後，OPEC三次減產保價，各國政府積極救市，實施量化寬鬆政策，經濟逐步企穩。原油價格在2008年底觸底企穩後迅速反彈，2009年5月原油價格回到60美元/桶，之後在2011年5月回到120美元/桶高位。
（3）2014-2016年
由於美國的頁岩油產量迅速增長，歐佩克拒絕減產，選擇增產試圖將頁岩油擠出市場，美國對伊朗的經濟制裁解除，加之原油需求增速放緩，導致全球供需寬鬆，原油顯性庫存大幅累積。
隨後，2014年6月至2016年1月，布倫特原油價格從115.06美元/桶跌至27.88美元/桶，區間最大跌幅76%。
之後，OPEC與俄羅斯等產油國組成減產聯盟，自2017年開始減產180萬桶/日，減產聯盟一直持續至今。原油價格在2016年觸底後緩慢回升，2018年初布倫特原油價格回到70美元/桶。
這次由供給端引發的油價暴跌下跌持續時間較長，且需要較長時間消化市場過剩，原油供給方需要與新增供給方在新的油價位置達到平衡。
從下跌的原因來看，此次油價暴跌堪比2014-2016年。也是沙特和俄羅斯試圖把美國的頁岩油擠出市場而主動打壓油價。
值得注意的是，2014-2016年沙特用低價油擠出頁岩油的策略之所以失敗，是因為當時油價壓得不夠低，最低到27.88美元。然而只有當油價低於30美元時，頁岩油企業才會出現負現金流。
而且自2014年後，由於服務業成本出現急劇通縮，且頁岩油開採效率提高，因此面對較低的油價，頁岩油產量保持比原先設想更大的彈性。
而這次的情形似乎有所不同。不但出現了負油價，而且紐約原油期貨六月合約也跌到了10美元左右，堪比1985-1986年。
也就是說，此次沙特排擠頁岩油企業市場份額的“石油戰爭”，很有可能成功。而後續影響，或許是此次事件將成為顛覆舊世界格局的導火索。
（作者： 孫嘉寶）