4月公募規模直逼18萬億 "銀行系"公募有望擴容

　　中國證券投資基金業協會（下稱“中基協”）日前公佈資料顯示，截至4月底，我國公募基金管理淨值合計17.78萬億元，連續7個月重新整理了歷史紀錄。此外，證監會表示，將進一步推進商業銀行發起設立基金管理公司，公募基金管理人規模有望進一步擴大。市場方面，今年以來權益類基金髮行持續回暖，科創板成為公募佈局重點之一，而A股持股的機構化也在逐漸增強。專家表示，這一趨勢有助於提升資本市場定價有效性，促進金融風險的防範和化解。

　　5月19日，中基協公佈4月公募基金市場資料。資料顯示，與全球相對震盪的資本市場相比，國內市場執行漸趨平穩，各類基金淨值規模全面增長。4月底，我國境內共有基金管理公司129家，管理淨值合計17.78萬億元。自2019年10月起，公募基金規模連續7個月刷新歷史紀錄。

　　與此同時，公募基金管理人規模有望進一步擴大。在“5·15全國投資者保護宣傳日”上，證監會主席易會滿表示，將進一步發展壯大公募基金管理人隊伍，繼續推進商業銀行發起設立基金管理公司。這也意味著4年無“銀行系”公募設立的局面將被打破。中信證券研究部銀行團隊表示，鼓勵銀行成立基金管理公司以及提高銀行理財權益投資活躍度，意在發揮銀行客戶、渠道優勢，吸引更多資金參與資本市場。

　　首創證券研究所所長王劍輝則指出，銀行擁有大量客戶資源和資產規模，在銷售渠道和營銷方面有優勢，但目前銀行理財產品多數還是依賴第三方管理，包括券商、基金公司等。因而，銀行在資產管理的技術層面上可能與公募基金、券商資管有一定差距。“銀行系”公募的設立，意味著銀行在管理能力上要有更多進步。

　　目前“銀行系”公募數量有限。據中信證券統計，目前的公募管理人中，“券商系”為主流，數量多達69家，而“銀行系”僅15家，淨值（非貨幣）合計約1.9萬億元，佔全市場份額約23%。中信證券研究部銀行團隊判斷，銀行系資金入市將保持穩健的節奏，短期預計理財資金增配權益資產仍將以委託投資的形式為主，中長期則有賴於大類資產投研能力的構建。

　　基金髮行方面，今年以來，權益類基金髮行明顯回暖，多隻權益類基金受到投資者關注。鵬華基金5月19日公告顯示，旗下基金鵬華成長價值反響“火熱”，合計募集規模逾60億元。易會滿表示，今年前4個月，權益類公募基金募集金額4300億元，是去年同期的3.8倍，對改善市場結構、穩定市場起到了重要作用。

　　此外，科創板對於公募基金的吸引力正在持續提升。截至目前，已有易方達、博時、南方、匯添富等基金上報了6只主投科創板的封閉式運作基金。國盛證券研報中指出，與科創板主題基金不同，此類基金直接以“科創板”命名，此後也將重點配置科創板。預計未來，將吸引更多機構資金參與科創板投資。

　　而A股持股的機構化也成為一個重要趨勢。Wind資料顯示，2019年機構投資者持股市值達到30.5萬億元，其中公募基金持股市值為2.4萬億元，較2018年增長64%。2017年末至2020年一季度，公募基金持股佔A股流通市值比例從3.89%升至5.58%，達到2014年以來最高水平。

　　對此，多位業內人士表示，機構話語權的增強有助於提升資本市場定價有效性，建立健康優良的資本生態，同時促進整體金融風險的防範和化解。

　　招商基金表示，資金只有在專業者手裡，才能得到最高效的應用。機構投資者，尤其是公募基金持股比例上升，對建立健康、優良的資本生態非常重要。博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春則指出，在中國加大開放的同時，散戶化的市場難以應對外部衝擊，而機構化可以一定程度上降低市場波動，對於國家整體金融風險的防範和化解也有重要價值。

　　未來，公募機構還將迎接來自外資公募的挑戰。5月19日，外資資管巨頭富達向證監會遞交了公募基金設立申請，進度跟蹤顯示為接收材料。這也是繼貝萊德、路博邁後，第三家申請公募牌照的外資機構。

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