從7月21日到9月7日，滬深兩市成交額連續35個交易日突破1萬億元。安信證券研報統計數據顯示，上週A股市場日均成交金額已超1.55萬億元。
對於市場成交量的放大，機構普遍認為，量化投資和機構調倉是兩個主要原因，相比之下，量化投資對交易量的推動作用更大些。
海通證券認為，成交量放大是市場向上突破的特徵之一。海通證券研報統計顯示，今年1至8月股市資金淨流入已超1.4萬億元，預計全年有望達到1.92萬億，而去年股市資金淨流入額為1.8萬億元，前年不到9000億元，因此今年股市微觀流動性更為充裕。
有業內人士表示，這輪機構調倉大致可分為兩個階段：第一個階段是6月至7月，從消費向景氣度更高的新能源和業績更亮眼的週期切換；第二個階段是近期，由於新能源等熱門賽道股價處於高位，從白馬藍籌股向高成長賽道的配置切換暫告一段落。基建產業鏈、金融地產鏈等低估值板塊進入機構的視野，調整後的消費醫藥等核心資產也迎來了部分資金的迴流。分化過後，市場風格進一步趨向均衡。
華夏基金認為，A股定價機制的特點是“不過正無以矯枉”，前期風格呈現極端演繹，主要原因在於對新能源車等成長風格長期增長共識的不斷強化，以及對消費等行業基本面的持續擔憂。但極度分化的結構會帶來短期風險的累積，一旦出現催化因素，資金將流向低估值板塊，從而帶來風格上的劇烈變化。
“最近機構持倉調整幅度挺大的，主要是從消費調到新能源、週期品以及中小市值公司。”北京某中型基金公司權益投資負責人表示，當前多空分歧較大，尤其是熱門板塊，機構有進有出，所以成交量明顯放大。“我認為現在消費的機會比較好。這一輪下跌幅度挺大的，與其花那麼多精力去找新能源上游的小金屬或者化學品，還不如把這些跌下來的消費品好好篩選一遍。”
近期以白酒為代表的消費股有所反彈，不少機構對白酒股後市依然看好。東方基金權益研究部總經理王然認為，近期白酒股上漲可以從基本面和估值兩方面來看。從基本面看，消費還處在恢復階段，盈利模式並沒發生改變；從估值看，經過前期大幅調整，主要消費品行業的估值已逐步進入合理區間。“伴隨科技成長股的不斷上漲，消費和科技成長的估值性價比正在提升，展望四季度及2022年，我認為對消費板塊沒必要那麼悲觀了。”
不過，新能源光伏依然是市場上“最靚的仔”。某新能源主題基金經理表示：“持續猛漲也不是個辦法，調整一下是釋放壓力的好方式。只要基本面強勁，股價最終一定會跟上基本面的。説實話，調一調，心裏反而安穩不少。”另一位績優基金經理也表示，新能源板塊的資金並沒有流出，甚至還有很多資金流入，但內部的結構有些變化，正從中游往上游轉。
“越是在市場情緒浮躁的時候，越是應該將目光投向遠方，以戰略的眼光佈局長期。”北京某資深基金經理表示，市場節奏的加快有時讓基金經理也無所適從，但其中的風險在於，如果跟隨市場的節奏去調倉，很可能在快速輪動的市場中迷失方向。相比之下，做好中長期的佈局並堅守，往往能夠成為最後的贏家。
文/北京青年報記者 劉慎良
編輯/樊宏偉