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退出石油業務是必和必拓自2014年將不需要資產剝離成新公司South32以來最重大的企業變革，並加速向鐵礦石、銅、鎳和鉀肥等“綠色”大宗商品轉變。公司還希望結束複雜雙重上市結構，將悉尼變為主要上市地，也被稱為二十年來“最根本的變化”，倫敦證券交易所將痛失最大市值公司。
8月17日週二，全球最大上市礦業公司必和必拓（BHP）在發佈年報時宣佈了一項重大戰略轉型：通過將旗下石油與天然氣資產出售給澳大利亞Woodside石油公司，來徹底退出油氣業務。
英國金融時報分析稱，退出石油業務是必和必拓自2014年將一組不需要的資產剝離成新公司South32以來最重大的企業變革，並加速向鐵礦石、銅、鎳和鉀肥等大宗商品的轉變。
必和必拓正在逐步退出約佔收入12%的化石燃料業務，目前尋求出售最後剩餘的動力煤礦，以便專注於“更加綠色”的大宗商品。去年1月接任CEO的韓慕睿（Mike Henry）稱正轉向“面向未來”的商品，即對全球減排、城市電氣化和養活日益增長的全球人口至關重要的金屬和礦物。
必和必拓稱並非徹底看衰油氣業
擬投57億美元開發加拿大鉀肥礦
必和必拓今日表示，在全股票交易後，公司股東將持有Woodside石油約48%的股份，新公司預計價值280億美元，躋身前十大獨立油氣生產商，併成為全球十大液化天然氣生產商之一。預計交易在2022年7月前完成，自2023年起可每年節省成本超4億美元。
韓慕睿強調，本次出售並非是徹底看衰石油與天然氣的未來，股東可以選擇是否繼續投資於傳統能源行業，新公司將滿足全球在能源轉型過程中對關鍵石油和天然氣資源的需求。他也承認，徹底拋棄使用化石燃料的車輛和其他基礎設施需要數年時間，而化石燃料的生產可以帶來高利潤。
瑞士信貸指出，石油不再適合必和必拓的投資組合或“面向未來”戰略，從等待太久才剝離動力煤而導致不得不“賤賣”的事例中，該公司應該知道最好儘快退出石油業務。
投行Jefferies也稱，必和必拓出售石油業務從ESG角度是積極的，預計公司將轉向併購戰略，以增加對電池材料（尤其是鎳）和其他具有結構性需求增長的大宗商品（尤其是銅）的敞口。
在宣佈出售石油資產的同日，必和必拓還稱董事會通過決議，準備投入57億美元在加拿大建造一個新的大型鉀肥礦Jansen，預計2027年投產且年產能為437萬噸。公司預計2040年代後期的鉀肥需求可能翻倍，達到500億美元的市場，Jansen項目採礦可以持續大約100年。
分析稱，大舉押注鉀肥，等於圓了必和必拓十年前欲以386億美元收購加拿大鉀肥公司Potash Corp但失敗的“夢想”。鉀肥被農民視為一種有吸引力的資源，可以提高產量、提高耐旱性和提高作物質量，也不會像其他肥料成分產生負面的環境影響，特別是不會在施肥時釋放温室氣體。
華爾街見聞提到，必和必拓曾稱石油業務是公司一大戰略支柱，預計至少還能再為公司獲利十年。而今全球都在轉向棄用化石燃料，必和必拓希望避免困在越來越難以拋售的資產中，減碳壓力下不得不割捨估值約130億美元的“金餑餑”。
多家傳統能源巨頭正面臨越來越大的內部和外部壓力，迫使他們更積極地降低碳排放，加速能源轉型。從去年開始，英國BP石油和荷蘭皇家殼牌等幾家大型歐洲油企都公開承諾消除碳排放，並開始出售更多化石燃料資產、加大對可再生能源的投資，美國的埃克森美孚近來也加入這一行列。
必和必拓欲結束在倫敦雙重上市
鐵礦石和銅成過去一年盈利寵兒
必和必拓還宣佈取消在倫敦和悉尼的兩地雙重上市結構，轉而變成在總部所在地澳大利亞單一上市，但不排除在倫敦二次上市的可能性。
分析稱，結束複雜的雙重上市結構再加上退出油氣業務，是自2001年澳大利亞BHP公司與英國比利登公司（Billiton）合併成為全球最大礦業巨頭必和必拓以來“最根本的變化”。
目前，必和必拓的股票作為兩家公司上市交易，分別是澳大利亞的BHP Group Ltd（有限公司）和英國的BHP Group PLC（公眾有限公司）。如果結束雙重上市計劃通過，英國PLC的股東將以1比1的方式獲得澳大利亞Ltd有限公司的股份。
媒體稱，由於澳大利亞的股息税收優惠待遇，英國上市的必和必拓股價比澳大利亞上市的股價折價了20%，因此取消雙重上市結構的消息令必和必拓英股盤中漲超5%，吸引了很多對沖基金蜂擁入場。公司的英股收漲超3%，股價接近歷史最高。
韓慕睿稱，統一雙重結構的成本已從2017年被激進投資者Elliott Advisors提出時的17億美元降至5億美元，主要因解決了與澳大利亞政府的税務糾紛，現在是轉向更簡單公司結構的好時。必和必拓目前只有不到5%的利潤來自英國PLC，單一結構將使合併、分拆和收購變得更容易。
他強調，自己週二來到英國宣佈財年年報的原因之一是，不希望人們將統一雙重結構“誤解為我們正在退出英國，我們仍會在英國進行二次上市”，希望股東看到簡化公司結構的長期增長機會。
分析指出，必和必拓未來將澳大利亞作為主要上市地的決定將打擊倫敦證券交易所（LSE），不僅因其將失去市值最大的上市公司（超過1370億英鎊），還因LSE一直致力於作為礦業公司上市的首選地，近年來吸引了智利、墨西哥和俄羅斯的金屬生產商。終止雙重上市結構可能導致必和必拓被英國富時100藍籌股指數剔除，追蹤該指數走勢的基金將被迫出售其股票。
必和必拓今日公佈年報稱，在截至今年6月的財年裏，基礎應占利潤從上一財年的90.6億美元接近翻倍至逾170億美元，但低於分析師預期的近175億美元。全年營收接近610億美元，淨利潤同比增近42%至113億美元，得益於鐵礦石和銅等綠色能源轉型核心的大宗商品價格高企。
公司稱年度自由現金流達到創紀錄的水平，將派發末期股息每股2美元，是上年0.55美元的三倍多，末期股息總量101億美元也創新高，令全年總派息達到150億美元。公司淨債務下降66%至41億美元，整體年報受益於主要經濟體從疫情中快速復甦，各國財政刺激也抬高對大宗商品需求。
來源：華爾街見聞，作者：杜玉
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