智通財經APP獲悉，東方證券發佈研究報告稱，維持聯創電子(002036.SZ)“買入”評級，預測2021-23年每股收益分別為0.29/0.47/0.66元(原21-23年預測為0.34/0.52/0.82元，由於手機市場競爭激烈，消費電子復甦不及預期，下調了手機光學業務毛利率)，根據可比公司22年47倍PE估值，對應目標價為22.31元。
東方證券主要觀點如下：
前三季度業績符合預期：
公司前三季度營收為71億元，yoy+26%,歸母淨利潤為1.88億元，yoy-10%。其中，Q3營收為23億元，yoy-27%,歸母淨利潤為0.91億元，yoy-26%，業績同比下降，主要是因為去年Q3手機業務利潤基數較高，同時今年由於手機競爭激烈導致毛利率下滑。
車載業務和高清廣角業務持續高增長：
前三季度，車載鏡頭及模組收入增長迅猛，同比增長453%，其中Q3，車載鏡頭及模組同比增長620%，高清廣角鏡頭及模組收入也呈現快速增長，同比增長87%。公司與智能駕駛方案平台商Mobileye、Nvidia、華為、Aurora、大疆等開展戰略合作，持續發力智能駕駛、智能座艙車載鏡頭的開發，8M車載感知鏡頭研發成功並獲得客户認可，同時公司車載光學業務已經從鏡頭端延伸到車載模組，打開了更廣闊的藍海市場。在高清廣角鏡頭及其影像模組領域，公司立足運動相機領域，不斷拓展無人機、全景相機和警用監控等領域客户。
合肥新擴車載鏡頭和模組產能為車載業績高速增長奠定長期基礎：
近期，公司與合肥高新管委會共同出資成立合肥聯創光學，擬建設0.5億顆/年的車載鏡頭和車載模組研發和生產能力，擬於2025年底前達產。聯創電子在手訂單充足，隨着合肥新產能的釋放，公司將更加從容應對日益增長的訂單需求，為車載業績的持續高成長奠定基礎。
風險提示：光學鏡頭出貨不及預期，行業競爭加劇風險，毛利率下滑風險。