粵開證券研究院策略組負責人 譚韞琿 執業資格號：S0300519090001
市場回顧
（一）股債兩市行情回顧：上週（4.13-4.17）股債兩市上行。上週滬指上漲1.50％，創業板指上漲3.64％。債市持續上行，較前一週週五中證全債指數上漲0.21％。
（二）基金業績回報：權益類基金業績超九成為正。普通股票型基金佔比98.61％回報為正，偏股混合型基金佔比96.96％回報為正。上週（4.13-4.17）業績集中分佈0％~4％區間，其中，普通股票型基金業績最小值為-2.82％，偏股混合型基金業績最小值為-4.93％。
整體來看，普通股票型基金和混合偏股型基金的回報中位數為2.26％和2.17％，上週業績回報中位數為正回報，相對高於滬深300指數週漲跌幅（1.87％）。
貨幣型ETF獲資金大額淨流入，科技、大盤指數概念活躍
（一）ETF基金市場資金面：ETF基金場內大額資金淨流入
基金淨申購：上週（4.13~4.17）ETF基金場內資金淨流入73.41億元，相較於前一週資金淨流出5.98億元，上週ETF資金淨流入變化 79.39億元。
基金槓桿資金活躍度：從兩融交易額來看，上週（4.13~4.17）ETF基金的融資融券交易較前一週略有增加，基金市場槓桿資金風險偏好回升。截至2020年4月17日，ETF市場兩融餘額為1250.87億元，較前一週增加5.03億元，融資淨買入額為-1.04億元，融券淨賣出額為1.70億元，市場槓桿資金活躍度有所回升。
基金成交活躍度：3月末以來，ETF成交活躍度偏低，上週ETF基金每日成交額較前一週下降。ETF基金市場上週（4.13~4.17）日均成交額為426.35億元，低於前一週（4.7~4.10）的日均成交額443.73億元，日均成交額減少17.38億元。
（二）各類基金活躍度：貨幣型ETF場內份額增加
各類ETF基金淨申購：各類ETF基金場內份額均增加。上週場內基金份額繼續維持增加趨勢，上週（4.10~4.17）股票型、貨幣型、商品型、債券型ETF場內份額均增加。上週ETF基金淨流入規模較前一週上升，貨幣型ETF基金顯著淨流入。細分ETF基金類型來看，上週（4.13~4.17）股票型ETF基金、商品型ETF基金場內資金淨流出，其中股票型ETF淨流出規模22.55億元（較前一週減少7.32億），商品型ETF淨流出規模0.77億元（較前一週減少0.32億元）；同時貨幣型ETF、債券型ETF基金場內淨流入，淨流入規模分別為99.67億元、0.30億元。
（三）活躍單隻ETF基金：科技主題、大盤指數概念ETF基金活躍
我們總結了上週活躍的單隻ETF基金：
1、從場內資金淨流入來看活躍單隻ETF基金：滬深300指數場內份額增加顯著。細分來看場內單隻基金資金面變動，場內份額增加前十基金集中於滬深300指數、TMT板塊等，ETF場內資金淨流入前三的指數為中證傳媒指數、中證計算機主題指數、滬深300指數。
2、從成交額來看活躍的ETF基金：從各類ETF基金成交額及其變動來看，股票型ETF和貨幣型ETF為成交較為活躍的ETF基金，其中成交量排名前五的股票型ETF基金為5GETF、芯片ETF、300ETF、證券ETF、500ETF。日均成交額增幅居前的基金包括芯片ETF、半導體ETF、5GETF。
（四）發行情況:基金髮行規模上升。
上週發佈成立公告基金43只，預計募集資金251.31億元，發佈成立公告基金數量較前一週上升（前值32只，規模111.01億元），其中包括6只ETF基金，其中募集資金超3億的ETF基金為華夏黃金ETF、鵬華國證半導體芯片ETF、中銀中證100ETF、建信中證800ETF。上週發佈發行公告基金共49只（前值49只），其中包括2只ETF基金，這3只基金將於本週開始進行認購。上週首發基金43只，包括1只股票型基金、14只混合型基金、20只債券型基金、2只國際QDII基金、4只另類投資基金。上週還有4只ETF基金上市，分別為建信滬港深粵港澳大灣區ETF、鵬華中證傳媒ETF、富國中證銀行ETF、天弘中證計算機主題ETF。
本週（4.20-4.24）預計首發基金45只，包括12只股票型基金、15只混合型基金、17只債券型基金；同時有3只ETF基金預計上市，分別為博時中證紅利ETF、國富中證100指數增強、博時中證5G產業50ETF。
投資策略：中長期持續看好新基建、券商主題
市場流動性充裕，上週多行業上漲，繼續長期看好新基建、券商等相關投資主題。上週申萬一級行業僅農林牧漁下跌，多數行業上漲，漲幅前三行業分別為電氣設備（6.04％）、電子 （3.36％）、休閒服務（2.70％）。上週漲幅前三的權益類基金為國泰互聯網 、匯豐晉信智造先鋒A、富國互聯科技。我們認為權益類基金長期投資機會在於，第一、中長期可關注“新基建”概念，“新基建”在近期重要會議中屢被提及，在資本市場的熱度也不斷上升，包括5G、特高壓、城際城軌、新能源充電樁、工業互聯網、大數據中心、人工智能七大科技主題的基建主題，新基建概念基金交易活躍，資金持續流入；第二、券商金融板塊，資本市場改革不斷深化，多個政策的出台利好券商行業，頭部效應明顯。
同時上週五（4月17日）證監會正式發佈《公開募集證券投資基金投資全國中小企業股份轉讓系統掛牌股票指引》，公募基金投資新三板指引正式稿出台，公募基金可以投資新三板精選層。預計今年上半年將有多家基金公司籌備新三板基金產品。
風險提示：投資有風險，入市需謹慎
以下為正文部分
一、市場回顧
（一）股債兩市行情回顧
上週（4.13-4.17）股債兩市上行。上週滬指上漲1.50％，創業板指上漲3.64％。債市持續上行，相較前一週中證全債指數上漲0.21％。
（二）基金業績回報：權益類基金業績超九成為正
權益類基金業績超九成為正。普通股票型基金佔比98.61％回報為正，偏股混合型基金佔比96.96％回報為正。上週（4.13-4.17）業績集中分佈0％~4％區間，其中，普通股票型基金業績最小值為-2.82％，偏股混合型基金業績最小值為-4.93％。
整體來看，普通股票型基金和混合偏股型基金的回報中位數為2.26％和2.17％，上週業績回報中位數為正回報，相對高於滬深300指數週漲跌幅（1.87％）。
二、ETF基金場內大額資金淨流入
（一）ETF基金市場資金面：ETF基金場內資金淨流入73.41億元
基金淨申購：上週（4.13~4.17）ETF基金場內資金淨流入73.41億元，相較於前一週資金淨流出5.98億元，上週ETF資金淨流入變化 79.39億元。
基金槓桿資金活躍度：從兩融交易額來看，上週（4.13~4.17）ETF基金的融資融券交易較前一週略有增加，基金市場槓桿資金風險偏好回升。截至2020年4月17日，ETF市場兩融餘額為1250.87億元，較前一週增加5.03億元，融資淨買入額為-1.04億元，融券淨賣出額為1.70億元，市場槓桿資金活躍度有所回升。
基金成交活躍度：3月末以來，ETF成交活躍度偏低，上週ETF基金每日成交額較前一週下降。ETF基金市場上週（4.13~4.17）日均成交額為426.35億元，低於前一週（4.7~4.10）的日均成交額443.73億元，日均成交額減少17.38億元。
（二）各類基金活躍度：貨幣型ETF場內份額增加
各類ETF基金淨申購：各類ETF基金場內份額均增加。上週場內基金份額繼續維持增加趨勢，上週（4.10~4.17）股票型、貨幣型、商品型、債券型ETF場內份額均增加，其中貨幣型ETF場內流通份額增加96.36億份，其中華寶添益、銀華日利兩隻貨幣ETF場內份額分別增加50.76億份、39.61億份。上週ETF基金淨流入規模較前一週上升，貨幣型ETF基金顯著淨流入。細分ETF基金類型來看，上週（4.13~4.17）股票型ETF基金、商品型ETF基金場內資金淨流出，其中股票型ETF淨流出規模22.55億元（較前一週減少7.32億），商品型ETF淨流出規模0.77億元（較前一週減少0.32億元）；同時貨幣型ETF、債券型ETF基金場內淨流入，淨流入規模分別為99.67億元、0.30億元。其中股票型ETF資金淨流入前五的基金為傳媒ETF、計算機、300ETF、灣區ETF、銀行行業，分別流入24.37億元、18.41億元、10.91億元、8.08億元、3.13億元，除300ETF外均為上週上市ETF基金。
各類ETF基金成交額：上週（4.13~4.17）各類ETF基金的交易活躍度略有下降。股票型ETF基金日均成交額下降0.96％；債券型ETF基金日均成交額下降超20％。
（三）活躍單隻ETF基金：科技主題、大盤指數概念ETF基金活躍
我們總結了上週活躍的單隻ETF基金：
1、從場內資金淨流入來看活躍單隻ETF基金：滬深300指數場內份額增加顯著。細分來看場內單隻基金資金面變動，場內份額增加前十基金集中於滬深300指數、TMT板塊等，ETF場內資金淨流入前三的指數為中證傳媒指數、中證計算機主題指數、滬深300指數。
2、從成交額來看活躍的ETF基金：從各類ETF基金成交額及其變動來看，股票型ETF和貨幣型ETF為成交較為活躍的ETF基金，其中成交量排名前五的股票型ETF基金為5GETF、芯片ETF、300ETF、證券ETF、500ETF。日均成交額增加居前的基金包括芯片ETF、半導體ETF、5GETF。貨幣型ETF基金方面，華寶添益和銀華日利兩隻ETF基金的單週成交額繼續領先，上週成交額均超350億元，分別為471.26億元、383.66億元，是各類ETF基金中成交額排名前二的基金且日均成交額顯著增加。商品型基金中成交額前四基金均屬於標的黃金的ETF基金，黃金標的ETF基金累積成交額為150.71億元。債券型ETF的成交額維持在低位水平。
從行業ETF基金角度來看，上週成交額前十的基金主題概念集中於芯片、券商、通信電子等概念，成交額前十ETF均獲正回報。上週成交額前十行業ETF中，成交額排名前三的行業ETF基金為芯片ETF、證券ETF、券商ETF，分別為54.97億、45.04億、20.22億。
從股票型ETF基金跟蹤指數來看，上週（4.13-4.17）各跟蹤指數成交額之和前三的ETF基金分別為滬深300指數（131.78億元，共16只ETF基金）、中證5G通信主題指數（106.91元，共2只ETF基金）、國證半導體芯片指數（95.08億元，共2只ETF基金）。大盤指數、科技指數為上週相關成交量較多指數。
（四）發行情況:基金髮行規模上升
上週（4.13-4.17）基金新成立數量與規模較前一週上升。上週發佈成立公告基金43只，預計募集資金251.31億元，發佈成立公告基金數量較前一週上升（前值32只，規模111.01億元），其中包括6只ETF基金，其中募集資金超3億的ETF基金為華夏黃金ETF、鵬華國證半導體芯片ETF、中銀中證100ETF、建信中證800ETF。上週發佈發行公告基金共49只（前值49只），其中包括2只ETF基金，這3只基金將於本週開始進行認購。上週首發基金43只，包括1只股票型基金、14只混合型基金、20只債券型基金、2只國際QDII基金、4只另類投資基金。上週還有4只ETF基金上市，分別為建信滬港深粵港澳大灣區ETF、鵬華中證傳媒ETF、富國中證銀行ETF、天弘中證計算機主題ETF。
本週（4.20-4.24）預計首發基金45只，包括12只股票型基金、15只混合型基金、17只債券型基金；同時有3只ETF基金預計上市，分別為博時中證紅利ETF、國富中證100指數增強、博時中證5G產業50ETF。
三、投資策略：中長期持續看好新基建、券商主題
市場流動性充裕，上週多行業上漲，繼續長期看好新基建、券商等相關投資主題。上週申萬一級行業僅農林牧漁下跌，多數行業上漲，漲幅前三行業分別為電氣設備（6.04％）、電子 （3.36％）、休閒服務（2.70％）。上週漲幅前三的權益類基金為國泰互聯網 、匯豐晉信智造先鋒A、富國互聯科技。我們認為權益類基金長期投資機會在於，第一、中長期可關注“新基建”概念，“新基建”在近期重要會議中屢被提及，在資本市場的熱度也不斷上升，包括5G、特高壓、城際城軌、新能源充電樁、工業互聯網、大數據中心、人工智能七大科技主題的基建主題，新基建概念基金交易活躍，資金持續流入；第二、券商金融板塊，資本市場改革不斷深化，多個政策的出台利好券商行業，頭部效應明顯。
同時上週五（4月17日）證監會正式發佈《公開募集證券投資基金投資全國中小企業股份轉讓系統掛牌股票指引》，公募基金投資新三板指引正式稿出台，公募基金可以投資新三板精選層。預計今年上半年將有多家基金公司籌備新三板基金產品。
