新茶飲賽道里，喜茶是品牌熱度最高的公司，也最受資本追捧。2020年3月，高瓴資本和蔻圖資本（Coatue）聯合領投D輪後，喜茶估值超過160億元。八個月裏，其公司估值暴漲八成。
喜茶全方位品牌營銷戰略諮詢機構（上海滬琛品牌營銷策劃有限公司）調研數據，一家奶茶店每天賣出800杯，開始盈利。攤入房租水電、員工薪資等成本，一家奶茶店每年營收1000萬元，最終到手100萬元左右，淨利率約10%。也就是説，一杯賣30多塊的芝士奶蓋水果茶，大概能賺3塊錢。
每賣出一杯芝士奶蓋水果茶，喜茶大概能賺3元左右
喜茶單店盈利水平高於這一典型門店。據滬琛數據顯示，其一家店平均每天能賣出去1500杯。不過，D輪後，喜茶做了不少品牌聯名活動，以及在商超渠道推廣氣泡水這類新品。營銷費用上漲，淨利率可能下探至5%左右。
相互抵消，2020年，喜茶一家店年盈利仍約100萬元。而受疫情影響，喜茶可能無法完成800家門店的擴張目標，保守估計年底能開到600家左右。那麼，喜茶全年總利潤約為6億元。而對標公司星巴克今年目前預期市盈率在30倍左右。
頭部新茶飲門店一年能賺多少錢？
假設喜茶所有門店都實現盈利，粗略算下來，喜茶差不多值180億元。如果調研數據準確，喜茶目前這一估值在合理範圍內。而且喜茶還在快速擴張之中。
問題是，很少有公司能像星巴克那樣，過去幾十年，既有超高的盈利能力又有超快的增長速度。而喜茶要想維持高估值，就必須繼續以激進策略開店，且保證相應的淨利水平。
如果年內，喜茶無法完成開800家門店的目標。那到了今年年底，喜茶因此可能將不再值160億元。
喜茶全方位品牌營銷戰略諮詢機構（上海滬琛品牌營銷策劃有限公司）認為，資本的屬性是追求投資回報的短平快，只要行業符合“短平快”這個屬性，包括咖啡和新中式奶茶，很多資本都願意投。
風險投資人們的確選擇這個早期階段裏找機會。截止目前，喜茶和奈雪的茶分別融資4輪和2輪，估值160億元和60億元。資本催熟下，包括奈雪の茶、樂樂茶在內的喜茶們仍在追逐更多的門店，更高的銷售額，更高的估值。
激進的擴張與下沉
過去一年，奈雪の茶新開門店174店，差不多每兩天就有一家新店開張。今年年初，喜茶則定下了800家店的目標，門店數較去年翻番。
原本每個現有門店都必須盈利，以支持開新的門店。即便現有經營有利可圖，高速擴張常常需要比公司業務現金流更多的資金。高速擴張的奶茶店們，2020年還趕上了疫情。
這也是現在喜茶們仍然需要更多資本的原因，不管來自一家市場還是二級市場的。
過去4年，餐飲行業投資事件數量和投資金額的變化 | 數據來源：IT桔子
2020年4月喜茶獲得新一輪融資，估值160億元人民幣。8個月內，公司估值暴漲八成。兩個月後，也有消息稱，奈雪的茶融資近億美元。
另外，今年9月，路透社曾援引知情人消息稱，中國奶茶連鎖品牌喜茶與奈雪の茶尋求於2021年在香港上市，分別籌資4-5億港元（約3-4億人民幣）。
而喜茶做喜小茶，奈雪の茶開酒館，不管是突圍新的細分市場，還是尋找新品類，和開店是一類做法，都是在鋪新攤子，維持增長。
為了維持高增長，喜茶和奈雪的茶都做過哪些新嘗試？| 數據來源：公開資料整理
雖然轉化已有用户，讓他們多買其他產品無可厚非，但這些品牌的核心價值源於茶飲產品。特別對喜茶來説，它不像奈雪の茶一開始就賣的是茶+歐包的搭配。目前，喜茶的飲品上新速度是平均1.5個月到2個月一次。而奈雪の茶稍微快些，每個月上新品。
雖然低成本的聯名活動也可以讓品牌保鮮，但聯名產品不一定賣得動，更別提核心茶飲產品。據DT財經曾整理銷售數據發現，太平鳥、喜茶聯名T恤還不如普通款賣得好。
“秋天的第一杯奶茶”不僅帶來了品牌熱度，還帶動了銷量。 | 數據來源：百度指數
但最近，他們似乎摸索到了新辦法。喜茶和代餐品牌WonderLab聯手忽悠你買下了“秋天的一杯奶茶”。今年9月，除了品牌熱度，他們這波聯名還帶動了當日奶茶銷量，較同期多了三成左右。
保持產品新鮮感之餘，隨着一線城市的奶茶店多到快要飽和，喜茶和奈雪の茶的擴張開始滲入低線城市。
美團數據顯示，一線城市茶飲店數量近兩年內的增長遠不及其他低線城市。北京和上海的開店數甚至出現負增長。相反，2018年奶茶銷量增幅前十的城市，其中7個來自二、三線城市。
截止2020年7月，喜茶、奈雪の茶在三線及以下城市的開店數量，已經超過二線城市、正在接近一線城市。另外，今年4月，喜茶漲價，賣得最好的水果芝士茶系列普遍漲了2塊錢。之後，奈雪の茶、小鹿茶跟進調價，經典飲品售價突破30元。
一線城市奶茶漲價，然後下沉開店，喜茶們的擴張策略並不新鮮。海底撈去年做過。而國金證券分析師曾質疑，為了維持高客單價，海底撈在二、三線城市通過加量來加價，賣得並不便宜，很難形成復購。
喜茶和奈雪の茶則採用多品牌戰略進入更注重實在優惠的下沉市場，問題是會增加公司運營成本。今年3月，喜茶發佈全新子品牌喜小茶。而奈雪の茶從成立之初，便採用多品牌戰略，副線品牌還包括梨山和台蓋。
同時，面對眾多區域火鍋網紅品牌競爭，海底撈的品牌溢價也有限。而喜茶和奈雪の茶在長沙要迎戰茶顏悦色，在西安要對戰茶話弄。一旦這些區域品牌市場佔有率超過60%，甚至80%，喜茶們很可能擠不進去。