大眾160億入股江淮和國軒高科，背後誰是最大獲益者？

　　快把公眾號設為星標，開車不迷路！

　　這兩天，大眾向中國市場連續投放兩枚深水炸彈。

　　5月29日上午，江淮汽車母公司江淮汽車集團控股官宣，與大眾中國投資、安徽省國資委簽署《關於向安徽江淮汽車集團控股有限公司增資之意向書》（下簡稱“增資意向”），公告顯示，大眾中國投資在2020年12月31日之前或各方另外約定的其他日期，通過增資方式獲取江汽控股50%股權。

　　若此舉完成後，意味着大眾中國投資將成為江汽控股的股東，而安徽國資委持有的江汽股權將由100%降至50%。但在公告中，尚未披露交易價格，但“會以各方簽署的交易文件中所記載且經國有資產監督管理機構審批確定的價格為準。”

　　增資意向中還有值得關注一點，大眾中國投資和江淮股份將向江淮大眾汽車有限公司（雙方的合資公司）增資（合資公司增資交易）的最終協議。而合資公司增資交易完成後，大眾中國投資將持有合資公司75%股權。

　　也就是説，江淮汽車集團在合資公司的持股比例由50%降至25%，而大眾集團將授予合資公司大眾集團旗下的主流品牌及一些列新能源產品，計劃在20229年年產量達35-40萬輛，項目總投資達10億歐元或等值人民幣。目前各方正就具體品牌、產品及產品計劃進行商議。但公告中也強調“由於各方尚未簽署正式協議，最終能否達成尚不肯定，交易的最終方案也存在不確定性。”

　　儘管如此，資本市場還是給江淮與大眾的合作給出積極的反饋，最近一段時間，江淮汽車的股價已經5個漲停，市值已飆升到50億。

　　就在官宣的前一天晚間，傳聞已久的“大眾入股國軒高科”也得到了實錘。國軒高科發表公告稱，當天與大眾中國簽訂了合作協議，公司擬向大眾中國非公開發行股票募集資金，發行數量不超過發行前公司總股本的30%。而根據協議的內容，大眾中國將投資約11歐元，獲得國軒高科的26.47%股份，併成為大股東，董事長李縝依然是公司實控人。

　　大眾在極短時間先後出手入股國軒高科和江淮汽車，外界認為與大眾加速本地化電動化佈局不無關係。連番大動作背後，包含着急於擴大MEB電動車平台產能的心。大眾汽車集團（中國）CEO馮思翰博士在與江淮簽署合作意向書的現場表示：“此次投資將進一步深化大眾汽車集團在中國實現本土化及可持續移動出行的戰略。中國市場的進一步開放也將給予大眾汽車集團更多機遇。”

　　按照規劃，大眾2020年計劃在國內交付超過30萬輛新能源車型，2025年將提升至150萬輛。2029年大眾全球電氣化車型的銷售預計將會達到2600萬輛，在國內推出75款純電動車型、60款混合動力車型。

　　而選擇江淮和國軒高科，似乎是大眾既快且穩的選擇。

　　這次並不是大眾和江淮的第一次觸電，此前雙方合作的新能源汽車項目，首款車型思皓E20X已於去年上市，E20X是大眾西雅特團隊深度參與設計的純電動小型SUV，但目前這款車型的銷量不樂觀，前段時間傳出大眾暫緩西雅特重返國內的項目，一時間市場憂慮江淮大眾發展前景，不過隨着雙方意向書的簽署，終於撥開迷霧見明月了。

　　根據江淮大眾合資公司的規劃，到2025年再推出5款純電動車，同時建立和完善電動汽車工廠和研發中心。

　　而大眾對國軒高科的增資持股，也被視為其確保電池供應鏈和對沖原材料價格波動的一項投入。持股完成後，國軒高科將成為大眾汽車的認證供應商，未來向集團在中國市場的純電動汽車及MEB平台提供電池。截止目前，大眾是首家直接投資中國電池生產企業的外資汽車公司，足見對完整電池生產鏈條的重視。但入股國軒高科，也不影響大眾與其他電池供應商的合作。

　　對於大眾而言，此次押寶的優勢在是顯然易見的，而江淮和國軒高科從中獲得的發展機會也不小看，尤其是對提升品牌影響力，起到最關鍵的作用。

　　去年廣州車展上市的江淮嘉悦A5，最大賣點莫過於江淮大眾的共線生產，還有新近上市的江淮嘉悦X7，大眾共線生產、德系品質也成該車的核心競爭力；而國軒高科雖然是國內排名第三的動力電池廠商，技術也不錯，但一直以來寧德時代和比亞迪的光芒太大，國軒高科的知名度相對弱，此舉憑藉大眾的注資，國軒高科的前景一片坦途。

　　更為巧合的是，江淮汽車、國軒高科的總部所在地同在安徽省，聯繫之前蔚來汽車獲得安徽省國資的注資，不難看出安徽相關政府部門對新能源汽車領域的重點扶持，目前，安徽省生產及銷售的新能源汽車佔據全國整體市場近13%份額。

　　由此看來，大眾大手筆加速本地化，看似晴天打旱雷讓人措手不及，但實際有跡可循，而江淮和國軒高科則直接受益者，無論從銷量和品牌知名度都有較大提升，迎來多強共贏局面。